【券商聚焦】麦格理上调荣昌生物-B(09995)至“跑赢大市”评级指其当前风险回报具吸引力
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麦格理发研报指,参考荣昌生物-B(09995)近日在ASCO会议上透露的最新进展以及2022年第一季度业绩,该行调整了对荣昌生物的最新评估。公司近日在ASCO会议上分享了抗体偶联药(ADC)维迪西妥单抗(RC48)的最新进展,其在治疗尿路上皮癌适应症方面显示出优异疗效。该行看好RC48的销售前景,并将其峰值销售预期上调25%至40亿元(人民币,下同)。
此外,得益于泰它西普(RC18)、维迪西妥单抗(RC48)两款新药的推出,公司一季度销售额为1.5亿元(去年同为400万元)。行政管理/研发费用同比增长84%/60%至1.3亿元/2.18亿元。净亏损为2.87亿元(去年同期为1.84亿元)。公司在第一季度通过A股上市筹集了约25亿元的净收益,截至3月份拥有37亿元现金,该行预计公司至2025年将开始盈利以维持其现金渠道。
基于1LUC、HER2与RC48的药物销售预期的调整,以及将2022-24年的研发费用削减5-7%至12-16亿元,该行将荣昌生物目标价从50.33港元上调5%至52.88港元。同时评级从“中性”上调至“跑赢大市”,因为该行认为该股的风险/回报已经变得更有吸引力,并且看好RC48的标签扩张前景。